传搜狐将以搜狗为代价 变身360第一大股东

【2018-01-15】

  传记搜狐将以搜狗的价格成为360大股东

  5月10日晚,在淘宝在杭州黄龙体育馆结束10年后,我参加了龙与老贼的晚宴投资圈,奖励:首先,在参加派对的路上“经济观察报”记者梁志良从他的频道里得知360和搜狗的消息,后来雷晚报告了他的基友,半个小时后把吐槽发布出去了;其次,在这个聚会上,我把名片换成了邻居桌上的投资人向360和搜狗询问了情况,他告诉我更多的消息,消息是:360将以4亿美元现金+ 10亿美元的股票打入搜狗,在交易之前,搜狐持有搜狗63%的股份,云峰基金持有搜狗6%,张朝阳16%,管理15%。交易结束后,搜狐将获得大量现金和360万股,张朝阳个人也可能套现几个现金回家的号码,云峰基金手中的股票变成360“秒。但是不要担心搜狐已经失去了搜狗。表面看来,搜狐没有搜狗。实际上,搜狐已经成为360的第一大股东。利用搜狗改变360的第一大股东,并可以用4亿美元的现金购买PPLive,而搜狐视频包的上市,价值呢? (插文:PPLive收入略胜PPS,百度3.7亿现金收购PPS并不包含在游戏收入中,而游戏收入在PPS中的比例至少在30%以上,因此,4亿美元就是赢PPLive的合理价格,如果你没有赢得PPLive和搜狐视频整合,目前已经很难单独上市)360现价值48亿。那么,十亿美元的股票就等于360股票的20%。换句话说,通过转换,搜狐将在交易完成后持有360%的股权。交易前,周鸿祎持有本公司360.7%的股份,为第一大股东,齐向东持股9.5%,扬视集团持有8.6%,沉南鹏持有5.4%,红杉持有5.4%,赵信持股5.4% ,曹澍(360总工程师)持股4.9%。也就是说,交易之后,搜狐将成为360的第一大股东。(插文:这里再扩大。搜狐获得第一大股东的360并不是最有力量的话.360个管理团队共计39.3其中,来自周鸿祎,齐向东,曹书三的股份总数为32.1%。理事会中来自搜狐会员的意识不会超过来自360的会员代表。换句话说,即使查尔斯张先生做了360董事长,没有什么意义,一旦未来双方发生冲突,360是以董事会成员的数量为基础,投票撤回,张如若在交易协议方面,不要再给予未来增持搜狐条款,搜狐在本次交易中更多地扮演金融投资者当然,金融投资者不排除战略合作的可能性。)但是,要实施以上交易,您必须超过一个cas这是360的财务问题。截至2012年12月31日,360现金流量及其相当于3.8亿美元(5月20日将发行Q1收益)。截至2013年3月31日,搜狐的现金流量相当于不到8亿美元。其中,搜狗现金流量应该有1亿美元。换句话说,从理论上讲,4亿美元的现金交易只需要3亿美元的360美元,因为另外1亿美元可以由收购后的搜狗现金流来弥补。此外,收购可以通过过桥贷款完成。也就是说,360找到一家金融机构,让这家金融机构提供现金收购,收购完成后,再按还款条件偿还债务。这笔交易对搜狗估值14亿美元,理论上360可以借到高达14亿元的贷款。 (插文:为什么搜狗的估值为14亿美元?这个推理在之前的“技术观察”中的“张朝阳双手牌”中写道:搜狗同类型和360. 360目前市值为4.6亿美元2012年第四季度,360收入1.03亿美元,同比增长65%,搜狗收入为4100万美元,同比增长78%.360个盘子比搜狗大,搜狗增长360个。你看看类似的市场销售率,搜狗估计在18亿美元左右。然后做出20%的折扣,估值也是14亿美元。)剩下的问题是,张朝阳为什么要交易?如果没有其他的办法?比如,为什么不把搜狐引擎搜狐卖给百度或腾讯呢?如果把全资子公司卖给百度,张朝阳认为完全不想打搜狗,但是张朝阳希望是部分可转换公司持有收购公司股票,从而实现战略控制。价值10亿美元的360股票可以获得20%的股份,或者说是第一大股东,而被百度所取代,只有百度股份的3%,这在战略上毫无意义,而百度股价的成长潜力无法看到另外,百度的绝妙艺术还有搜狐视频的对手。同样的道理,搜狗不会完全卖给腾讯。而如果是出售搜狗百度的部分股权,搜狐控股还是比较好的讲述搜狗的故事,那么自己的增长又怎能从股东方面的份额下滑呢?但如果把搜狗部分股份卖给腾讯的话,腾讯只能带来流量,没有360这么有想象力的空间。从业务角度来看,搜狗和360在搜索上的融合有了更大的想象力,这个想象力是腾讯和百度给出的。搜狗和360有相同的假想敌百度。据CNZZ报道,今年4月,百度搜索量为67.21%,360度为14.94%,搜狗为9.15%,如果360和搜狗合并,其普通份额为24.09%,超过百度的三分之一。而360和搜狗搜索份额的增长主要来自于百度的下滑,如果双方再增加20%,百度则下降20%,那么360和搜狗的市场份额将与百度相似,从人员角度来看,张朝阳从未想象过周鸿祎如此敌对,还是过度的预防,与周小怡的王小川的态度截然不同。在反对市场主导的斗争中,张朝阳甚至与周鸿祎发表了类似的看法。另有人表示,360一直在寻找谷歌合作,这可能确实有,但只有与搜狗集成备胎计划。看看谷歌中国可怜的份额,以及跨国公司在运营和沟通上的麻烦,周鸿祎早在雅虎在中国,就深深体会到了。也因为在搜狗的战略转变中趁机拿到4亿美元的资金,不要发行债券购买更直接的PPLive。另外我也得到一个消息,一位来自搜狐视频的内部高管透露,6月份搜狐视频将有一个重大事件公布。另外,想起张朝阳最近经常会见媒体的各种媒体,高调出山,而搜狐和360最近涨了股价,似乎这件事情已经成了。